10/09/2019 雅歌评论：原油、大盘走势短评+ 中国为何可以持续经济扩张超过40年的原因 （完成） (谈股论金)  5285次阅读

作者: 贴心小秘书 , 发表于: 2019-10-08 (1660天前)
编辑: 雅歌, 时间: 星期三, 十月 09, 2019, 10:01

WTI原油：

昨天盘后API的报告说原油库存增加了410万桶，市场预估今天EIA的原油库存增加了大约141万桶。若增幅在300万桶以上就是利空。

但今早原油的反弹上涨是因为中美贸易谈判又燃起乐观的情绪，有报导说中方愿意与美国达成部分的协议， 即使美方昨天采取了2项对中国非常不友善的措施，狠狠打脸中国。

不管如何，中国似乎不会在这一轮谈判里大量购买美国原油。市场担心中美贸易战若是升级，会导致全球经济衰退， 不利原油中长期的走势。

操作方式：

WTI目前在53.12元附近，DWT下跌至5.88元。昨天俺在微信群里下调DWT的目标价， 从原本的6.5-6.7元，下调到6.36-6.5元。可惜昨天最高只到了6.32元。
如果今天EIA的原油库存报告增加超过300万桶， 原油有可能变为下跌，DWT有希望到目标价位。

大盘走势：

昨天美国商务部和国务院分别采取对中国非常不友善的措施，让市场怀疑将不利于中美在本周四和周五的谈判，造成股市大跌收场。这两项措施是：
1。商务部把28家中国企业扩大列入黑名单，禁止这些企业购买含有美国技术的元件，和贩卖商品给美国的企业。

2。国务院因香港和新疆的人权问题，禁止中国有关人员来美的签证。

中国政府对这两件事目前只停留在口头的不满和谴责美国干预内政， 不公平对待中国的企业。但以投降派刘鹤为主的中方谈判代表，不会因美方的不友善措施，仍旧希望能够与美国达成部分的协议， 所以把底牌泄露给美国，所以美国的媒体都报导中国仍旧愿意与美国达成部分的协议； 似乎不介意美方不友善的对待。

投降派刘鹤的谈判是越谈越糟糕，每况愈下，不但没有争取到美国任何的让步，反而容许川普政府以新的关税来换取中国的让步和取消过去采取的部分报复措施。比如中国已经取消对美国猪肉和大豆的进口税，因为中国被迫要大量购买美国的大豆，从去年7/26日所实施的大豆进口税就变成完全没有意义，干脆取消了。

去年7/26日川普政府只是对中国的160亿美元商品开征25%的关税，现在却变成大约3500亿美元的商品都开征关税，其中2500亿美元的商品开征25%的关税，剩余的开征15%的关税。这就是刘鹤主导谈判的成绩！就结果而论，不但是不及格，而是零分， 或可以说是-100分，如果打分数是可以出现负数的话，这是完美的失败！

中美贸易谈判至今的情况不是川普政府的谈判技巧好，而是中方代表不懂谈判所导致的！ 川普对欧盟，日本甚至加拿大和墨西哥的谈判几乎没占到任何便宜。加拿大的让步只是增加美国乳制品的进口配额大约1%（原本的配额在大约2.5%）， 大约相当于7亿美元一年的进口量。美国最初的要求是加拿大完全放弃乳制品的配额限制。加拿大虽然是经济小国，却懂得如何谈判，寸步不让，谈判一直在期限到期后继续延长，最后才让很小的一步！

欧盟，日本和印度的谈判，也没让美国取得任何实质的利益，更不用说予取予求！
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The USMCA will grant them a 3.6% slice of Canada's domestic market. It also scraps a recently implemented milk-pricing policy that had raised the ire of producers in US states like Wisconsin and New York.

Still, the concessions were pared down from original demands by the White House.

US negotiators had proposed the dismantling of Canada's 50-year-old protectionist dairy supply management system entirely over the course of a decade. It remains in place.
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虽然现在看来中国会与美国达成部分的协议，大概就是美方放弃10/15日和12/15日将开征的新关税，而中方大量增加对美国大豆和猪肉的采购。最乐观的估计是川普也取消9/1日对大约1000亿中国商品开征的15% 关税。其它2500亿美元已开征的25%关税不会取消。

所以最乐观的情况之下，SPX大概就是会涨到2980-3000点后开始回落。因为大部分的进口关税仍在，这是造成美国经济放缓的主要原因。

若9/1日开征的关税没有取消，SPX也许最高就会停在2980， 然后下跌。

美联储主席鲍威尔昨天释放出将很快实施第五轮的QE， 扩大持有债卷的平衡表。估计时间点就是10/30日的美联储会议。这是短期利多的消息。

另外，英国会在10/31日裸退脱欧，这应该是利空的事件，但因为吐艳炒作了超过3年，股市似乎已经不在乎。这事件会影响欧盟的经济，进而影响到全球的经济。

10/30日， BEA也将公布Q3的GDP首次估计，若是真的低于2.0%， 在1.7%-1.8%， 估计对股市是利空。因为GDP增长放缓得到确认，对美国企业未来一年的增长和获利不利。

美国的铁路和卡车货运今年已经显示衰退！美联储即使在10/30日降息0.25%和扩大负债表都无法阻止经济放缓和衰退。

纽约地区的联储会主席Williams上周说过可以利用QE， 扩大负债表方式避免美国的经济衰退，不一定要继续降息。市场是预期10月底会继续降息。

Williams的说法是值得商榷的，正常的经济发展，都会出现周期， 也就是会出现衰退的时候。没有任何方式可以避免！只是这周期究竟是8年，10年，20年还是40年，要看各国的情况而定。

中国的经济扩张已经持续了40年连续扩张，原因有2个重要原因和一个未知原因：

1。中国的经济当时的起点很低，全国99%的人民都是贫户。只有高干稍微富有。所以可以持续发展40年， 需求量还没到达饱和。还有部分人民是贫户。估计再发展20年后才会出现经济衰退的周期。
2。中国政府的改革开放大方向政策是正确的， 没有出现太大的错误政策。
国家大力推动基础建设，是造成了中国经济可以持续扩张40年的第二重要因素。若是中国政府没有大量增加发电总量，1995年时就出现发展的瓶颈，缺少电力！
中国的运输，包含铁路，公路等，也是可以让经济发展到其它的省份，其它滞后发展的地区。这是过去正确的国策。

虽然中国有许多贪官，在基础建设中上下其手，也出现过许多豆腐渣工程，但大致上的建设是合格的。

3。一带一路的政策是否利多是有争议的！俺在2016年时评论过一带一路的政策和Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB) 的成立，对中国不见得就是正确的策略！虽然短期可以帮中国消化过多的产能，但帮其它国家搞建设，其实会增加为了的竞争对手。

比如越南，印度， 印尼， 马来西亚， 泰国都是未来10年内中国制造的竞争对手。非洲国家，缅甸，柬埔寨等是未来20年内的新兴发展国家， 也是变成竞争对手。

这一些国家将承接中国目前的部分劳力密集的制造业。也许未来的计算机和手机装配工厂会转移到印度，越南。20年后会转移到非洲国家去。

那么中国大量的劳工将往何处去？中国政府不可能把14亿人口都变成人工智慧的研发者或基因工程的劳力，14亿人口都是博士！总会有大部分人口是没读大学的，这些人要如何谋生？ 如果中国大部分的制造业20年后都转移到其它的国家去的话。

这情形就如目前美国的情况一样。川普的支持者有很多是美国的白人，而且有许多是只有高中的教育程度的。美国的制造业过去20年不断外移是造成这些人失业的主要原因。