04/22/2020 雅歌评论：《WTI原油出现负价的背后黑手是谁？》黄金、原油、天然气、大盘走势短评 （完成）+补充 (谈股论金)  6437次阅读

作者: 贴心小秘书 , 发表于: 2020-04-21 (1459天前)
编辑: 雅歌, 时间: 星期三, 四月 22, 2020, 10:11

天然气：

天然气看法与昨天一样没变，NOAA的6-14日气温预测也差不多，是中性稍微偏空。

DGAZ未来一周应该可以回到300元。目前是210元附近。DGAZ可以继续拿着！

除非出现美国的页岩油大量减产，比如超过150万桶/日以上，否则天然气还是过产偏空！

5月份以后，气温若是偏热，比如美国南方的气温如果像夏天这么热，就是利空。

黄金：

俺昨天在微信群里说做空NUGT或买进DUST的最好出清！原本担心股市大跌，MM会像之前一样恶意狙击3X的NUGT，但昨天没看到，只是在盘前和开盘不久后看到NUGT跟着大盘下跌，但随后NUGT就反弹了。

因为估计今天大盘会反弹，NUGT和金价都会上涨，所以建议出清做空NUGT或做多DUST的仓位。

操作建议：

今天NUGT如果到了12.05-12.5元可以稍微做空。DUST如果到了1.3-1.46元可以稍微买进。
未来NUGT回到10.1-10.6元时可以做多！

BAC估计明年金价可以涨到3000美元，原因可能是看到美国政府大幅度的预算赤字，黄金不得不涨。但这是不一定的！

WTI：

WTI原油暂时不要碰了，因为短期利空过度背人为操作，脱离了理性！亿万富豪Howard Marks称原油崩盘变成负价值是完全理性的，这是胡说八道！

他说原油储存槽稀少，租金贵，储存的费用超过原油的价格，那是无知！

储存空间少是没错，但租金一个月大约在0.3-1美元之间一桶，不至于造成原油价格变成-30美元！

如果租金真的是一个月一桶需要5美元以上， 根本没有任何机构有能力租得起！每个月的升水价差必须超过5美元以上才有储存的价值！目前大约有5.03亿桶的原油在各地方储存。每一桶如果要花超过5美元一个月去做储存根本不划算！

出现负价的原油期货/现货未来不会再出现！这种事情也只有会出现在美国，不会出现在其它的国家。Brent， 杜拜和中国的原油期货都没出现负价！本周一WTI跌至-30元时，Brent还在+22美元！

EIA宣布会公布各地原油储存的空间，就是为了避免某些人恶意的炒作！请看下面的链接：
https://www.eia.gov/petroleum/supply/weekly/wcrudeoilstorage_notice.php

出现负价的背后黑手是谁？

负价是MM发动突击的结果，造成恐慌和混乱，最后是原油生产商加入做空，造成了负价！

原油负价30元，表示你买一个合约，账号就增加3万美元，一个合约有1000桶原油。买10个合约账号净值就会增加30万美元。但问题是周一买进，周二期货到期若没有卖掉合约，就必须执行。未来30天内必须把一千桶（一个合约）或1万桶（10个合约）的原油带走，或租用储存空间。

在散户不知道Cushing， OK附近究竟有多少储存空间之下，引起恐慌，所有手上还有5月份原油期货的散户，在兵荒马乱，极度恐慌之下，不计价抛售认赔。

本来没有任何人，包括机构投资人（MM）敢做空期货到负价，比如-10元，表示做空一个合约，就是要卖给对方1000桶的原油，还要支付对方1万美元。MM本身也没有原油在手，也不生产原油。如果接单子的是炼油厂，MM会赔死！

本来原油期货真正的交易者是炼油厂，产油商和大盘商。MM和散户都属于炒家（Speculators)， 不会执行合约，不会看到和碰到原油。原油要到哪里去提，可以储存在哪里，大部分人完全没有概念，炒家们从来没有做过！就是因为担心这无法履行合约，在产油商大量做空之下，不得不把手上的合约抛售给产油商买回。

在此之前，市场就开始传闻，储存空间不够，市场会出现负价的谣言。原油不会有储存空间不够的问题，如果没有地方储存，就停止生产，把油井关闭，暂封起来就可以！产油商不用付钱给人带走！这与天然气负价完全不同的概念。天然气（甲烷）是副产品，炼油厂提炼液体天然气（NPGL）可以卖出好价位，天然气低价赔钱卖出，平均后也还可以赚钱。

美国的环保规定，可以燃烧掉的天然气是有限制的，虽然在川普政府执政下，许多炼油厂超过额度燃烧多余的天然气。但有些地方因为管线维修，无法储存过多的天然气，就必须花钱请人把天然气运走。炼油厂还是有赚钱，乙烷，丙烷，丁烷等提炼的利润足够补偿。但若是未来价格不好，盈利无法补偿，就会减少提炼！

所以这谣言是导致周一让原油期货/现货变成负价的预先安排。

当期货做空到零元的时候，其实MM也不敢继续做空。唯一敢继续做空的就是产油商。 因为产油商手上有许多卖不出的原油。产油商赌定最后这合约会回到自己手上。比如做空1000个合约，最后到期时买回1000个合约的还是产油商。产油商实际没有卖出原油，也没有真的亏损卖原油，反而从期货市场赚了不少钱。

过去产油商在期货市场是正常的做对冲。比如日产量1万桶，就可以每日卖出1-个合约的期货。因为期货价格比现货高。若是现货比近期期货高，远期比近期期货下水的价格结构时，就不会做对冲。 产油商一般不会冒险炒期货，因为期货波动很大，操作不当，整个企业可能会亏损很大，导致破产。

但时下的产油商因油价过低，正规的经营也不会赚钱，而且是赔钱很多。所以冒险炒作原油期货是唯一的生存之路。
产油商敢大力做空原油期货到负价格，是看准了最后不会有人接下来买走。对手炼油厂可能也已经饱和了，而还有不少的散户/MM仓位仍在。

这是一场赌博，万一有机构真的出手买这期货合约，比如-20元，或-10元买进这全部的合约，产油商就要赔惨，可能提前破产。这样的机构比如是中国政府。若是把握机会，可以买到免费的原油，扣除运费还有送钱。

炼油厂也是可能的捡便宜的可能对手！炼油厂即时目前的原油库存是满的，但有30天的缓冲期，过去买的原油都要付钱，现在可以买到负价格的原油，是一定会买，如果再次出现的话！

所以俺认为这样负价格是空前绝后，不可能再出现！
中国政府的操作者没有把握这种机会，实在可惜！中国政府过去12年买进的战略储备原油价格在90-140美元，从来没有买到便宜价格的原油，这是很奇怪的！当中是牵涉的官员们的利益！

补充：

根据EIA公布的储存容量，到4/10日为止墨西哥湾地区还有45%的储存容量。Cushing， OK， 目前是69%满，还剩下31%的容量，根本就没有没地方储存的问题！这是刻意散布的谣言！

USO ETF昨天宣布改变对应的期货为分成几个不同月份的期货，不只是单一当月份的期货！

大盘指数：

俺昨天估计今天大盘指数要反弹上涨。现在估计今天最多涨2%， 收盘时可能只是微涨。

SPX今天的2个压力区是2760-2762和2800， 开盘后应该会突破2762， 但应该无法突破2800点。

操作建议：

昨天卖出SQQQ， TAZ， SPXS， SOXS， FAZ等做空大盘指数的，可以考虑SPX涨到2785-2800时买回做空的3X ETF。

大盘的技术面还是利多，但基本面是利空。SPX必须在未来跌破中线2663后才算利空，那时MACD也会交叉表示短期方向转变。

美国急着复工会导致疫情再度爆发，导致美国的经济衰退更久，这几乎是无法避免的！

未来几年美国将面临各级政府高负债，高预算赤字，经济衰退的困境。俺估计今年美国联邦政府的预算赤字在7.5-8.5兆美元之间。川普政府的2.4兆美元救济振兴经济政策，加上参议院昨天通过的4840亿元的增加预算，对经济的帮助不大！加上美联储的2.5兆QE， 降息为零，也不会有多大的效果！因为不是对症下药！

所以俺估计美国2020年的经济全年衰退8%到10%，不会出现像高盛修正更改后的V型复苏，Q3 的经济成长不可能是12%或15%！应该还是-3%到-5%。 但Q2的GDP估计在-28%附近。

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While a plunge in U.S. crude oil prices this week reverberated across global financial markets and fueled renewed worries over the beleaguered shale oil industry, billionaire investor Howard Marks told CNBC that the price action “is completely rational.”
Marks said the weakness in prices was steeped in fundamentals as energy demand has cratered due to the coronavirus pandemic and buyers are struggling to stockpile crude.
“Right now storage is scarce and thus expensive, so it’s not worth it to buy oil today and store it. The cost of storing exceeds the value today; thus the price is negative,” Marks said.
https://www.cnbc.com/2020/04/22/billionaire-investor-howard-marks-calls-oil-crash-completely-rational.html