ZT:每周复盘 | 商品市场，愁云惨雾 (谈股论金)  760次阅读

作者: 新东 , 发表于: 2017-05-06 (2552天前) @ 新东

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原创 2017-05-07 懿德投资 懿德投资沙龙

美国本周给出了亮眼的非农数据，非农数据后标普纳指均创出了收盘的新高，而周中FOMC会议5月不加息的决议已经让市场对6月的加息概率达到了100%，如此漂亮的非农数据后所有的人都不会对美联储6月加息有所怀疑了。美国众议院周四以217对213票通过取消奥巴马医保，这是川普上台以来的首次立法胜利，为川普进一步寻求推出新的医保方案打下了基础。这个周末的重大事件有两点，首先是法国大选的举行，看看马克龙是否能再接再厉如愿当选或者是勒庞绝地反击搞出黑天鹅，媒体及大部分经济学家都对马克龙的当选表示乐观；另一个看点是股神巴菲特的年度股东大会的召开，巴老会对全球经济形势、美国的政治经济及有潜力的值得投资的行业进行评述，相信他老人家的观点会被许多投资者奉为宝典。中国今年的经济数据目前看都偏乐观，但是中国股市和欧美香港比起来也是冰火两重天，从4月7日到5月5日19个交易日上证A股跌幅达到了203点，空头气氛浓郁，这个过程伴随着喧嚣的金融去杠杆，意味着市场的流动性在收缩，很多机构个人投资人不得不强行平仓，我们预计这样的踩踏事件在A股市场才刚刚开始，对于绝大多数投资人来说，杠杆都是毒药，不能控制好仓位往往是一个资产管理者致命的开端。与A股走势一致的是大宗商品市场，可以用愁云惨雾来形容，同期铁矿石下跌14. 1%，焦煤下跌18.2%，石油下跌11.5%，铜下跌5%，锌下跌4%，黄金下跌2.5%但初级黄金生产商的ETF GDXJ同期暴跌了17.2%，可以说参与到大宗商品的投资者哀鸿遍野惨不忍睹，而这一波源起于中国金融去杠杆的下跌还远未到尾声，2016年初大宗商品砸出了一个大底部，这一轮调整可能会在2017年中砸出大宗商品的另一个大底，而这个大底将是资源类投资人梦寐以求的投资机遇。

美元并没有随美股走高，已经是连续第四周下跌，美元指数从年初的104附近一直回调到目前的98.5附近我们一直都是其坚定的看空者，加息预期不能让美元走高，缩表也不能让它走高，亮眼的非农数据依旧不能提振美元，期货数据中显示的美元多头在不断减少，与之相对的是欧元、英镑的坚挺。

黄金本周破位下行暴跌超过3%，两周黄金已经从高位下跌了超过5%在经过4个多月的强势上涨后黄金非常可能迎来一个调整周期。虽然支持黄金强势的各种因素都在，但一个趋势一旦变化不会轻易得以扭转。调整的形式可以是通过高位横盘、区间震荡、破位下行等方式来实现，我们不认为黄金有过多的下行空间，在诸多大宗商品里，它的需求面是最稳定的，而供应端未来的短缺也是确定的。

石油又是惨烈的一周下跌超过6%，自俄罗斯公布他们实际的生产数据以来石油（wtic）3周从53左右的位置最低跌至43.7，跌幅近10usd，虽然周五俄罗斯又跳出来说他们会配合欧佩克的延期减产计划，石油有所反弹，但明显市场对其中参与方的信用产生了巨大的质疑。我们相信OPEC会不得已在5月25日的会议中达成延长减产的协议，NON-OPEC也会说配合减产，既不是OPEC也不是NON-OPEC的美国加拿大肯定还是会开足马力抢占市场份额，石油供需平衡不是简单嘴上说说，而是要各个参与方实际的行动与付出才能改善整个行业的投资环境，尔虞我诈最终受损的是每一个石油净出口国。

铜本周一度跌破2.5的重要心理支撑位，不过收盘再度收在2.5之上下跌超过3%，本周伦铜的库存意外大幅增加导致铜价创出了20个月以来的最大单日跌幅，但铜的走势还是非常顽强，远远好过许多其它商品品种，这后面还是有供应端潜在的事件发生以及需求端的潜在增长，铜这几个月的走势属于高位横盘，铜价落在2.5-2.7的区间里已经超过半年，技术指标也得以修复，预计铜价下行空间有限。

技术解盘：
美元指数已经连续4周下跌，各项技术指标已经在低位整理了一段时间，非常大的可能下周美元会有短期的技术性反弹，但整体下行趋势没有任何改变，98.5是周线的MA50技术支撑，本周收盘也仅在此之上，美元最终跌破这个技术支撑位只是时间问题，而目前可能会因为法国大选的明朗市场出现欧元的SELL ON NEW和美元的空头回补进而引发一波短线反弹。短期的技术阻力位99.4，趋势线压力位在100.5附近，短期的支撑就在98.5，而下一个强支撑大约在96。

黄金：本轮周线上升通道跌破，会有惯性下跌；
一旦正式跌破关键支撑位1250，一个强大的下跌趋势形成，我们将未来2个月的黄金走势看法调整为负面，这个过程不是说会直线下行，而是一个整体重心下移的过程。随着法国大选的日益确定和朝核危机的自我消化市场的避险气氛在消散，而美国6月加息的确定及美国经济的景气黄金在短期内可能失去追捧。但是，当今世界仍旧有许多潜在的黑天鹅，黄金资产一定会需要在资产配置中占有一定比例，俄罗斯、中国央行一直黄金的公开市场买家，黄金会有调整价格有支撑。周线图来看，1165可能是这一轮黄金回调的目标位，但目前的第一支撑位在1215，而日线图看短期也在连跌三周后存在反弹的动力，1236是目前的第一阻力位，1250附近近期难以逾越。

石油：技术性破位后大幅杀跌，短线有反弹，中期积重难返；
周五早盘石油一度跌破44，收盘从低点算上涨超过5%，这是一个典型的日内反转图形，长长的下影线+放大的成交量+实体阳线，这给石油的多头短期有喘息之机，不过周线看不到任何积极的技术信号，44还是会再次跌破的，这轮石油的低点可能会看低至38。47是短期的重要阻力位，而如果能够突破油价可能会看高至48.1附近的下行趋势线。

铜：高位盘整，技术指标得以修复，虽然震荡下行但下行幅度有限；
2月初以来，铜一直在走一个缓慢的下行通道，现在震荡范围仍旧在该通道中，铜的下行目标位仍旧在2.44，也是铜的重要支撑位，如果跌破铜的走势预期将会大大恶化，2.55是短期的阻力位而2.5的心理关口仍旧是第一支撑位。

多说一句黄金生产商，仍旧不能抄底，HUI的180的支撑位本周再次被触及，我们仍然倾向于认为180一定会跌破，160也未必能够有效支撑，140可能是这一轮调整的终极目标。