6/30/2017《美政府债卷收益率暴涨和美元汇率暴跌的矛盾》
金，气，油和所有相关3X的ETF讨论区。警告：3倍ETF是高风险的股票炒作，单日可以涨跌高达30%！炒作者最好自行斟酌是否合适，新手最好避开！ (谈股论金)  5991次阅读

作者: 雅歌 , 发表于: 2017-06-30 (2707天前)

天然气：

昨天天然气库存增幅报告是48BC，是相当利多，因为5年同期平均增幅是74BCf。然而报告出来后虽然上涨，但维持不到5分钟就开始缓缓下跌。利多不涨，反而下跌，是不好的信号。 显示MM做空的意图顽强。

至于为何MM做空，有可能是因为认为下周四的报告是中性或偏空。

然而下周天然气库存增幅报告如果没有出现意外的“隐形产量”，根据计算，应该在[50，69]BCF之间，是稍微利多。5年平均是67.4BCF。这结果与根据气温图粗略的估算稍微偏空的结果不同。请看下图分析。

本周四的库存增幅计算：
I=（77.2-69.1）*7
=8.1*7= 56.7BCF
报告是46BCF， 误差：
E=（46-56.7）=-10.7
这是第三周负值的误差，而且是比较大的。之前的两个报告，误差大概在
-2BCF附近。
但5/18-6/8日的四个报告里，出现很大的正误差。平均在+15BCF！累计误差约+60BCF。
下周报告库存增幅计算：
I=（77.2-68.8）*7
=58.8BCF
估计范围在[50，69]之间。

近2周出口LNG分别是1.8和1.6BCF，低于2.3BCF 的最大产量。这是值得留意的。若未来出口可以恢复到2.3BCF， 甚至提高到传说的3.5BCF，天然气就会变成结构性利多。

NOAA最新的6-14日气温预报继续利多，如下图所显示。这表示未来3个报告都是利多。下周的会是稍微利多，而之后的2个报告会相当利多！然而要留意的是偏热的气象是否未来会发生转变，因为偏热的气温持续得越久就越可能发生变化。

就技术面来说，今天已换成8月份的期货，中线是3.015元，要看能不能守住。MACD还是向上的，除非未来连连暴跌，才可能导致交叉，变成利空。所以俺认为这种可能性比较小，反弹上涨的可能性比较大，因为考虑到未来2周以内的气温是利多的，天然气价要连连暴跌是完全不合理的。

操作建议：
UGAZ 在13-13.6元可以买进，14.5-15.3元可以先卖出。
DGAZ 应该等23-24元再买进。估计2周以后可能会到。

黄金：

最近影响金价下跌的是美主权长期债卷收益率大幅攀升导致。而美主权长期债卷收益率大幅攀升的原因是因为欧洲央行主席Draghi本周二的谈话引起，让市场认为全球货币会很快进入紧缩的阶段。虽然后来Draghi澄清市场误解他的意思，欧元区央行还在QE，不会很快结束，可是美国债市投资MM不相信，做空美债市，导致收益率大涨，10年政府债卷从2.14%升至昨天最高的2.282%。今早欧洲盘时一度升至2.3%。 然而后来因为英国的经济数据不佳，才让美10年政府债卷收益回到昨天的收盘利率2.267%。

另外，今年非投票美联储官员Bullard， 一改过去非常鹰派的主张，发言声称联储会加息得太快了。过去，他是主张加息必须加快的。

中国开放主权债卷通，还有欧元区开始把人民币当作外汇储备，虽然只有1%，也造成了西方银行增持中国主权债卷，抛售美国主权债的效应。因为中国的主权债收益率比美国的高出近2%，相当于高出80%。加上人民币转强，各国央行未来会逐渐增加人民币的外汇存底，使得中国主权债卷变得非常有吸引力，随着开放主权债卷通，流动量会变得畅通。

一般来说，利率上升，美元汇率也会跟着上升。但最近几天却是相反，美元汇率大贬，美债卷收益率大升的矛盾现象。原因是中国主权债和人民币对美债卷和美元产生排挤效用。这不过是开始！若是未来全球各央行增加人民币外汇存底1，势必购买中国主权债卷，减少美政府债卷的持有量，会造成美主权债卷收益率必须提高很多才能减缓抛售浪潮。而且美元汇率也会因此进一步贬值。

如果美联储会在今年底开始缩表的话，会进一步让美政府债卷贬值，收益率攀升，因为缺少最大的购买家，美联储！过去美联储大量购买美政府债卷，把收益率强压下来。缩表会产生相反的作用，收益率会暴升，虽然美联储会尽量平缓的缩表。但外在的环境是联储会无法控制的！除非美联储停止缩表！

操作建议：

NUGT今天可以在29.5-30元买进。有NUGT的继续拿着，等反弹到33-34元再卖出。

原油：

前天EIA的报告是利多，原油日产量一周平均减少了10万桶。俺认为这减产是暂时的，是因为热带风暴Cindy的原因！阿拉斯加的减产4.95万桶是季节性的休整。这减幅将加在未来的产量报告里。另外，汽油库存虽然减少0.9M桶，但是汽油需求量比起去年的，少了2.4%！这是很严重的。

从沙特进口的原油并没有继续减少，本周三相关的报告里显示日进口量从87.2万桶，增加至90.3万桶。谣传沙特将以减少出口到美国来影响每周三的原油库存数据，看来是不实的。从今年初，沙特减产了120万桶/日，的确也减少了出口到美国的原油，大约减少了20万-30万桶/日之间，但这已是过去式，最近并没有继续再减少。

目前原油短期的顶是45.5元。今天BKH的报告应该显示钻油台数目继续增加。 未来原油的产量没有道理不继续增加。产油商或许克制不把DUCs进入压裂产油，但这种克制是无法维持很久的。

最近几天美元指数急跌超过2%，也是原油反弹的原因之一。但若是未来看到美国继续增产，这反弹是脆弱的，会变成下跌。

操作建议：

DWT 可以在35.5-36.元买进。目标是40-42元。
UWT 在12.2-12.65元之间卖出！