06/11/2019 雅歌评论：黄金、原油、天然气、大盘走势与半导体板块的走势短评 （完成） (谈股论金)  4405次阅读

作者: 贴心小秘书 , 发表于: 2019-06-10 (1993天前)
编辑: 雅歌, 时间: 星期二, 六月 11, 2019, 09:57

大盘走势与半导体产业景气：

昨天SPX测试 2900点后回落，原本以为SPX今天应该下跌回测 2850点。但川普的幕僚，商务部长上CNBC说中美最后会达成贸易协议，再次给予市场乐观。所以今天SPX会再度测试 2900。

俺不断在这里说过，股市企图创新高是完全违背基本面的。因为大盘指数应该反映的是企业未来一年的盈利状况。而企业的未来盈利，与全球的经济状况息息相关。

有人说美国的经济强劲，比如像扑克脸财政部长梅努钦声称全球经济亮点在美国。 若是如此，市场为何还期待美联储要降息？如果美国的经济真的强劲，未来美联储也不可能降息！

另外，美国的企业有许多的市场不仅仅限制在美国，海外占有很大的比例。中国，欧洲和日本加起来的市场常常超过美国的市场规模。中美贸易战显然已经影响到日本和欧盟国家。韩国的经济在今年第一季度衰退了 0.4%，显示冲击最大。因为韩国的半导体产值占GDP比重很高，所以最先显示出来。

散户投资人抄底的逻辑很简单，只要看到高价位的股票跌了很多，就觉得可以买。半导体产业不但进入衰退周期；这是因为需求量跟不上商品更新，新产品的功能没有让消费者觉得必须更换新的手机或计算机；还会因为贸易战，让成本增加，让消费者选择等更久的时间更换。另外美国对华为的禁制令，会迫使中国加快自行生产芯片，利用国产的设备制造芯片来替代美国的芯片。中国自制的设备已经可以量产 14奈米的芯片， 12奈米也已经测试成功。目前只有两家企业可以制造7奈米的芯片。TSM已经可以量产，而韩国的三星正在测试改进制程。美国的英特尔接近完成10奈米的测试。所以中国并不是太落后，只要给予3-5年的时间，就可以赶上。只要产品有市场，卖得出去，就会吸引中国的企业把大量资金的投入，加快研发。

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刚公布的6月份PPI数据比预期的 2%低，是 1.9%。 股市因此稍微扩大涨幅， 因为认为通膨率会降低，让美联储降息。

然而5月份的CPI年增率数据却是2.3%，与市场预期相符合。这是美联储最重要的参考指数。比美联储的目标 2%还高，显示美国的通膨率的确存在。

CPI是衡量消费终端的通膨率，而PPI是衡量制造商的通膨率。一般来说，PPI的变化最后会反应到消费者的CPI 上。但若是CPI的通膨率是因为川普开征的进口税， 是因为进口的商品，PPI与CPI的关联性就不大。

股市目前炒作的2大议题就是美联储近期会降息，不是 6/18日就是7月份。另外中美贸易谈判会在G20后重启，然后很快达成。

俺估计 6/18日降息的可能性接近零，是多头故意炒作的。比较有可能的是9月份，如果美国的经济持续放缓的前提之下，才有可能在9月份降息。

中美贸易谈判若是在 G20后重启，也不会很快就谈成！问题是美国的态度不正确，川普和他的幕僚认为中国已经支撑不下，企业大量的出走云云，还有美国的股市还在高峰位置，以为这是反映美国的经济很好，不受到关税的影响。所以川普政府很高调，认为中国会投降，不断增加要求。昨天川普还扬言习大大若不出席G20会议，言下之意，若没在G20会议时，与他谈判输诚妥协，会立即对 中国的 3000亿美元商品开征关税。

虽然川普的话不可信，市场也常把他的威胁当作屁看待，但目前不肯坐下来谈判的一方看起来是中国。中国领导阶层似乎已经达成共识，认为美国完全没有诚意，谈判也不会有效果。这就是为社么梅努钦在 5/10日后说很快就会到北京去进行下一轮的谈判而之间根本就没有行程的安排！

中国政府的策略是不会拒绝谈判的，因为拖延对中国有利。但也不会再让步，所以不会达成协议。

美国要求中国承认窃取美国的技术，补贴企业，中国政府不能再实行计划经济，不能有国营事业或央企。这样的要求，中国怎么可能会承认和接受。

川普和他的团队认为中国会妥协是因为不了解中国文化和中国的经济发展。所指控的大部分都是谬误的！如果中国真的窃取了美国的技术，美国的企业早就告上美国的法院，根本就不用美国政府来出头干涉！

另外，中国政府引以为傲的就是改革开放后的计划经济，带来中国长达40年的快速经济成长。要中国政府放弃觉得最适合的经济模式根本就不可能！

在过去40年来，其实实算的话是1993年之后，中国的经济发展才走上改革的路途，这经济成长的速度才真正起飞。而中国在这 26年来的经济成长是过去没有在任何一个国家出现过的。 况且至今，中国的经济增长率还比美国高。有人预估在 2035年，中国的经济规模会超越美国。 俺认为最多再 10年， 就是 2029年， 中国的GDP就会超越美国！因为美国的经济最迟明年就会出现衰退，而中国未来 10年内都会出现经济衰退。

天然气：

天然气应该会有大约一周的盘整时间，会在 2.3-2.5元之间盘整。

DGAZ应该有机会下跌到145-152元之间， UGAZ会在17-18.5元之间来回震荡。但最后天然气价格会继续下跌，10月份之前，应该会测试和跌破 2.0元！

今年夏天除非出现飓风登陆德州/路易桑纳州，造成海上平台关闭，或发生大规模水灾，造成页岩油井关闭，才会大福反弹，否则下跌的趋势不变。

今年都夏天不会像去年那么热，会与正常气温差不多。所以是利空。

原油：

原油应该会再次测试 52元，DWT会再次到 9.5-10元之间。

过去一周原油的反弹几乎与股市大盘的反弹同步。大盘大跌时是因为担心美国的经济，所以原油也跟着大跌。大盘反弹上涨，是认为美联储会降息保持经济的增速，所以原油也跟着上涨。 但美国的产量应该是继续增加，目前没看到停止增产的现象。虽然现在没人知道美国原油的产量究竟是 再 1200万桶/日之下，还是在 1240万桶/日！

黄金/NUGT：

黄金今天下跌到 1327元附近，NUGT有稍微下跌。不过只要金价在 1320元以上，金矿股就会大跌！

黄金的短期技术面已经转为利多了， 长期技术面仍旧保持利多。 在市场预期美联储今年会降息2-3次的情况之下，美元指数会继续长期的下跌，金价会上涨！未来3个月内，金价有可能测试 1370元， 美元指数会跌破 95！

NUGT可以买进，目前在18.9元。 可以设 18.7-18.9元买进。 短炒 目标是 20-20.5元！